张俊瑞的博客

张维迎：吴英案是改革倒退 非法集资是恶法
2012年02月05日

著名经济学家张维迎（资料图）

著名经济学家张维迎在会上称，吴英案说明中国距离市场经济还有至少200年。因为中国经济是建立在特权的基础上，而不是建立在权利的基础上，也就是说我们并没有建立起市场经济真正的基础。

张维迎称，在一个特权社会中，很多企业家不是在创造财富，而是在掠夺财富。吴英被判死刑意味着中国公民没有融资的自由，意味着融资是特权不是基本权利，意味着建立在个人基础上的产权交易合同仍然得不到有效的保护，意味着中国人的企业家精神仍然收到摧残，说明我们还不是真正的市场经济。

 

中国A股一级市场的高市盈率、高价格发行新股已经存在了几年的时间，美其名曰“市场化发行”。在此发行制度下，神州大地已经造就了数以百计的亿万富翁，数以千计、万计的千万富翁、百万富翁。这样的发行方式，每发行一家股票，对于IPO公司，对于保荐人、对于中介机构，都不羁为一顿大餐，一次盛大的野蛮围猎活动。

而二级市场的境况如何？数据告诉我们，从2009年年末到2011年年末的时间内，也就是在新股市场化发行最为疯狂的2年中，上证综指、深证成指跌幅分别为1077.72点和4781.15点，跌幅分别达到32.88%和34.9%。在这样的市况下，二级市场投资者遭受的损失不言而喻。

这场围猎

 

作者：英国《金融时报》中文网专栏作家【作者微博】2012年01月10日 07:01 AM

 

为什么一级市场高溢价发行，二级市场却低迷不振，散户投资者不应该成为替罪羊，假市场化才是问题的症结。

中国证券市场化存在三大顽疾，发行机制不合理，退市制度形同虚设，内幕交易横行。

退市制度正在建设过程中，证监会对于内幕交易已经重拳出击，只有对发行体制，各方意见不一。

供求关系成为评估新股发行的理论根据。有人认为，目前新股三高发行，是因为新股发行数量不够，导致供不应求

香港大学客座教授郎咸平(资料图)

自2010年11月，A股遭受重挫以来，指数一路下行萎靡不振，全年表现与中国经济的迅猛发展背道而驰。不经意间，一股新兴的势力正在悄然形成，影响市场前进的坐标，这些利益集团所有的目标就是图利自己。在过去的20年里，内幕交易层出不穷，IPO破发屡见不鲜，机构行踪诡异难觅。面对越来越看不懂的A股市场，中小股民该何去何从？谁能为他们保驾护航？我在新书《我们的生活为什么这么无奈》中指出，股市的监管，必须以中小股民的最大利益为前提。

我告诉各位，现在的中国股市，一方面，应该说还不是一个有效的市场，我们的投资者，也就是买股票的人，实际上不应该叫投资者，更多意义上，应该是投机的成分更大。另一个方面，机构投资者与主承销商之间基本都有着千丝万缕的关系，可能有很强的利益联盟。所以，现在真正的问题是老百姓，就是我们股民的利益没有办法得到保障。那我们到底应该如何理解股票市场呢？

www.eastmoney.com  2011年10月31日 

尽管近期股市上救市的呼声不断，尤其是日前汇金增持四大行股票由“救市”演变成了“救发”之后，市场要求放缓或暂停新股发行节奏的呼声甚高，甚至10月25日的人民日报海外报也在《股市放量大涨尚难断言反转》一文中借专家之口呼吁“放缓新股上市的步伐和节奏”，但A股市场的发行节奏却丝毫没有减缓的意思。从日前在厦门主办的2011年第四期券商保代培训会上传来的信息，IPO节奏不会调整，目前在审的IPO企业仅中小板、